Revisión de nóminas de EE.UU. mostraría 818.000 puestos menos en año a marzo

(Bloomberg) — El crecimiento del empleo en Estados Unidos en el año hasta marzo probablemente fue mucho menos sólido de lo que se había informado, según datos del gobierno publicados el miércoles.

El número de trabajadores en nóminas probablemente se revisará a la baja en 818.000 para el período de 12 meses hasta marzo —o alrededor de 68.000 menos cada mes, suponiendo que se distribuyan proporcionalmente—, según la revisión preliminar de referencia de la Oficina de Estadísticas Laborales. Fue la mayor revisión a la baja desde 2009.

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Aunque la mayoría de los economistas preveían una disminución, algunos pronosticaron una caída de hasta un millón de puestos de trabajo. Las cifras definitivas se conocerán a principios del próximo año.

Antes del informe, las cifras iniciales de nóminas de la Oficina de Estadísticas Laborales indicaban que los empleadores agregaron 2,9 millones de empleos en total en el período, o un promedio de 242.000 al mes. Ahora es más probable que la tasa mensual sea de alrededor de 174.000, suponiendo que el cambio se distribuya de manera proporcional, lo que sigue siendo un buen ritmo de contratación, pero una moderación con respecto al máximo posterior a la pandemia.

Las revisiones de referencia se realizan todos los años, pero este año han sido objeto de especial escrutinio por parte de los mercados y los observadores de la Reserva Federal en busca de cualquier indicio de que el mercado laboral pueda estar enfriándose más deprisa de lo que se informó en un principio.

Varios economistas señalan que los datos iniciales de las nóminas pueden haberse visto afectados por diversos factores, como los ajustes por creación y cierre de empresas y la forma de contabilizar a los trabajadores inmigrantes no autorizados.

Las revisiones pueden reavivar la inquietud entre los mercados y los economistas ante la posibilidad de que el mercado laboral se esté deteriorando mucho más rápido de lo que se pensaba en un principio. El informe de empleo de julio hizo saltar las alarmas con un débil ritmo de contratación y un cuarto mes de aumento del desempleo, pero otros indicadores como las solicitudes de subsidio por desempleo y las vacantes sugieren una desaceleración más moderada.

Es probable que las cifras aumenten la preocupación de que la Reserva Federal esté retrasada a la hora de bajar las tasas de interés.

Los datos publicados el miércoles ayudarán a definir la última evaluación del mercado laboral del presidente de la Fed, Jerome Powell, antes del discurso que pronunciará el viernes en el simposio anual del banco central en Jackson Hole, Wyoming. Las autoridades monetarias han centrado recientemente su atención en el aspecto laboral de su doble mandato, ahora que la inflación ha bajado de su pico pandémico.

Desglose por sectores

Los servicios profesionales y empresariales representaron casi la mitad de la revisión a la baja. Otros sectores también se vieron afectados, como el ocio y la hostelería, la industria manufacturera y el comercio minorista.

La Oficina de Estadísticas Laborales elabora cada informe mensual de empleo a partir de dos encuestas. Las revisiones de los miércoles se refieren a las nóminas, que se recopilan mediante una encuesta a las empresas, y no afectan la tasa de desempleo, que se obtiene a partir de una encuesta a los hogares.

Una vez al año, la Oficina compara el nivel de nóminas de marzo con una fuente de datos más precisa pero menos oportuna denominada Censo Trimestral de Empleo y Salarios (QCEW, por sus siglas en inglés), que se basa en los registros fiscales estatales del seguro de desempleo y cubre casi todos los puestos de trabajo de EE.UU.

Las cifras del QCEW también se publicaron el miércoles, y mostraron un aumento del 1,3% en el empleo en el año hasta marzo de 2024. Esto contrasta con un aumento anual del 1,9% medido a partir de los datos mensuales iniciales de las nóminas.

Las revisiones del miércoles se aplican al nivel total de nóminas en marzo de 2024 en comparación con el año anterior. Las cifras definitivas, que se publicarán con el informe de empleo de enero de 2025, desglosarán las revisiones por meses.

Durante la mayor parte de los últimos años, los datos mensuales iniciales de nóminas han sido más sólidos que las cifras del QCEW. Algunos economistas lo atribuyen en parte al llamado modelo de nacimiento- muerte, un ajuste que la Oficina de Estadísticas Laborales realiza en los datos para tener en cuenta el número neto de empresas que abren y cierran, pero que podría estar desfasado en el mundo pospandémico.

Otros han argumentado que hay otra razón detrás de esa discrepancia: la inmigración. Dado que el informe QCEW se basa en los registros del seguro de desempleo —al que no pueden acogerse los inmigrantes indocumentados—, es probable que los datos hayan eliminado a miles de trabajadores no autorizados que se incluyeron en las estimaciones iniciales de las nóminas.

Traducido por Paulina Munita.

Nota Original: US Payrolls Marked Down by Most Since 2009 in Preliminary Data

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–Con la colaboración de Cecile Daurat y Alexandre Tanzi.

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